왜 월가의 다우 20,000은 완전히 의미 없는가?

왜 월가의 다우 20,000은 완전히 의미 없는가?

다우 존스 산업 평균 지수 20,000을 부 다. 처음으로.

거래자들과 투자자들은 세계에서 가장 유명한 주식 시장 지수의 역사적인 최고치에 찬사를 보냈습니다.이 지수는 미국 최대, 최고 실적의 기업들로 구성된 30로 구성되어 있으며 경제력의 척도로 자주 사용됩니다.

최근 몇 주간 몇 차례 긴밀한 협의가 있은 후 잠시 시간이 걸렸지 만 다우 지수가이 특별한 이정표를 기록한 것은 놀라운 일이 아닙니다. 그것과 Standard & Poor 's 500 같은 다른 주요 주식 인덱스는 계속해서 새로운 제로 채워진 기록을 깨고 깨뜨릴 수있는 두 가지 주요 특징을 가지고 있습니다. 그들은 인플레이션을 무시하고 크게 큐레이팅됩니다.

인플레이션 조정 없음

Dow와 같은 주식 시장 지수가 장기간에 걸쳐 상승하는 첫 번째 이유는 지수가 인플레이션에 대해 조정되지 않는다는 것입니다.


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인플레이션은 전반적인 가격이 상승 할 때입니다. 그것은 대부분의 주요 국가에서 현대적인 사건입니다. 인플레이션이 발생하면 주식의 가격을 포함하여 모든 것이 시간이 지남에 따라 더 비쌉니다.

다우 존스 지수는 모든 30 회원의 조정되지 않은 주가를 합산하여 "다우 지수주식 스플릿, 스핀 오프 및 기타 변경 사항을 고려하여 지속적으로 조정됩니다. 이 약수는 역사적인 연속성을 보장합니다.

"70의 규칙"을 이해하면 장기 물가 상승이 주식 시장 지수를 높이는 데 중요하다는 것을 알 수 있습니다.이 규칙은 경제의 평균 가격이 얼마나 오랫동안 두 배가되는지를 보여줍니다. 예를 들어 10 비용이 오늘 US $ 70 비용 인 경우 20 규칙에 따라 가격이 $ XNUMX에 도달하는 데 걸리는 시간이 표시됩니다.
연도 수를 결정하려면 70을 백분율 기호를 제외한 인플레이션 율로 나눕니다. 70의 규칙에 대한 자세한 내용은 장 12 of my 교과서.

21st 세기가 시작된 이후 미국의 인플레이션은 연간 2.2 퍼센트 정도의 가격을 인상했다. 가격이이 비율로 계속해서 상승하면 미국의 대부분 물건의 전형적인 가격은 대략 32 년마다 두 배가됩니다 (70를 2.2로 나눈 값). 따라서 인플레이션이이 비율로 지속된다면 지금부터 약 30 년 후에 다우 지수는 40,000을 맞을 것입니다. 기업이 자동차, 전화, 영화, 식사 및 기타 모든 경제 상황에서 동일한 수의 제품을 판매하더라도 마찬가지입니다.

언더 퍼폼가가 제거되었습니다.

다우 지수가 장기간에 걸쳐 필연적으로 상승하는 두 번째 이유는 실적이 저조한 기업이 주기적으로 지수에서 제외되고 실적이 더 좋은 기업으로 대체된다는 것입니다.

주식 가격이 떨어지는 실적이있는 기업과 주가가 상승한 기업으로 대체하면 장기적으로 지수가 계속 올라갈 수 있습니다.

월스트리트 저널 신문 창립자 중 한 명인 찰스 다우 (Charles Dow) 1886의 5 월 다우 존스 산업 평균 지수 발표. 몇 년 전 120의 의도는 정기적으로 새로운 최고 기록을 세우는 지수를 작성하는 것이 아니 었습니다. 그 대신 목표는 독자에게 단일 번호를 부여하여 가장 중요한 기업의 주식이 어떻게 발생했는지를 신속하게 파악하는 것이 었습니다.

그럼에도 불구하고, 다우 지수의 기업 명단은 실적이 좋지 않은 주식을 제거하기 위해 여러 번 변경 되었기 때문에, 우연히라도 더 높이 올라 설 수 있도록 설계되었습니다.

Dow는 수십 년 동안 30 주식으로 구성되었습니다. 그럼에도 불구하고, 120 년 동안 존재했습니다. 133 다른 회사 목록에. 월 스트리트 저널의 편집자는 색인에있는 회사를 선택하고 평균적으로 일년에 한 번씩 새 회사를 목록에 추가하고 이전 회사를 삭제합니다.

Dow는 2010 이후 5 개의 새로운 회사를 포함 시켰습니다. 사과, 나이키 골드만 삭스, 유나이티드 헬스 케어 및 비자. 목록을 30에 고정시키기 위해 Alcoa, AT & T, Bank of America, Kraft Foods 및 Hewlett-Packard의 5 개 회사가 등록되었습니다.

GE, GE, 둘 다 있었던 유일한 회사입니다. 원래 1886 목록에 포함되어 있으며 오늘 색인에 포함되어 있습니다. 그럼에도 불구하고 토머스 에디슨 (Thomas Edison)이 창립 한이 주요 회사조차도 계속해서 목록에 올라 있지 않습니다. 1901에서 삭제 된 다음 1907의 끝에서 복원되었습니다.

미국의 많은 유명한 회사들이 다우 지수에 있었고 파산하거나 급격히 줄어들 기 전에 떨어졌습니다. Eastman Kodak이 떨어졌습니다. 2004에서는 베들레헴 스틸이 제거되었습니다. 1997에서는 불과 몇 년 전에 파산하다. 편집자 시어즈 로벅을 노크했다. 1999 관련 FW 울 워스 1997에서는 사람들이 백화점과 5 개 및 십여 개짜리 물건을 사기로 옮겼습니다.

회사의 정기적 인 교체는 다우가 적극적으로 관리되는 뮤추얼 펀드와 같은 방식으로 운영된다는 것을 의미합니다.이 펀드에서는 인간이 장래에 잘할 것으로 기대되는 회사를 선택합니다. 다우 지수는 정기적 인 인간 개입이 필요합니다. 그것이 없으면 명단은 기업이 전반적인 경제에서 죽거나 덜 관련이됨에 따라 천천히 위축 될 것입니다.

Dow 40,000, 여기 우리가 간다.

결론적으로, 미국의 인플레이션이 존재하고, 월스트리트 저널의 편집인들이 지수가 뒤처진 기업을 고공 행진과 주가를 유지하는 회사들로 대체하기 위해 계속해서 노력할 때마다 항상 트럼펫의 " 25,000 및 30,000와 같은 주행 거리 (turn-of-the-odometer) 마일스톤.

문제는 다우 지수가 40,000에 도달 할 것인지 아닌지입니다. 유일한 질문은 언제입니까?

대화

저자에 관하여

Jay L. Zagorsky, 이코노미스트이자 연구 과학자, 오하이오 주립 대학

이 기사는 원래에 게시되었습니다. 대화. 읽기 원래 기사.

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