온라인 가격은 오프라인 가격을 유도합니다.

지난주 캔사스 시티 연방 준비 은행은 잭슨 홀에서 연례 중앙 은행 회의를 열었습니다. 올해 주제 "시장 구조의 변화와 통화 정책의 시사점"평소보다 더 많은 주목을 받았다.

거시 경제학자들과 중앙 은행들이 이제는 다른 분야의 경제학 분야 (기업이하는 일)에 대해 많이 신경 쓰고 있기 때문에 이것은 중요한 부분이 아닙니다. 결과적으로 선진국들이 10 년 동안 낮은 인플레이션과 낮은 임금 성장률을 보인 이유에 대한 수수께끼의 일부가 풀려나고 있습니다.

가장 흥미로운 논문 중 하나 이 문제로 바로갔습니다. 하버드 비즈니스 스쿨 (Harvard Business School)의 알베르토 카발로 (Alberto Cavallo)는 온라인 소매업이 알고리즘에 의해 결정되기 쉬운 가격으로 쉽게 발견 할 수있는 방법을 통해 전통적인 소매 업체의 가격 책정 방식을 어떻게 바꿀 수 있는지를 조사하여 전반적인 인플레이션에 영향을 미쳤습니다.

신 경제가 가격이 경제 전반에 어떻게 설정되어 근본적으로 인플레이션 동력을 변화시키고 우리 은행이 허용 할 준비가되어있는 것이 바뀌었을까요? 그렇다면 소위 "실물 경제"에 상당한 영향을 미칠 수 있습니다.

짧은 대답은 - 가능합니다. 그러나 세부 사항은 모두 매력적이고 중요합니다.

Cavallo는 10 억개 가격 프로젝트그는 Roberto Rigobon과 공동 창립했으며 인터넷에서 가격 데이터를 수집합니다. 15 (공개 : Rigobon과 내가 MIT의 동료 였기 때문에)에는 1000 소매점에서 60 개 국가의 2008 개 이상의 일일 가격이 포함되어 있습니다. Cavallo는 Walmart 제품의 원산지 데이터와 Amazon의 제품 설명을 추가하여 각 상품의 온라인 경쟁을위한 프록시를 구축합니다. 그의 데이터는 우편 번호 수준으로 내려 가서 미국 내 가격이 어떻게 달라지는 지 살펴볼 수 있습니다.

Cavallo는 가격 변화가 더 자주 발생하고 있음을 보여줍니다. 온라인과 오프라인 상점을 모두 판매하는 다 채널 소매 업체는 6.7-2008의 2010 개월마다 3.7-2014의 2017 개월마다 가격을 변경하지 않았습니다. 종종 이러한 변화는 상처입니다. 이 "급격한 변화 효과"는 온라인 소매 업체의 시장 점유율이 높은 전자 제품 및 생활 용품과 같은 범주에서 가장 강력합니다.

분명한 결론은 경쟁 업체의 가격 책정에 대한 정보의 용이 한 가용성과 저렴한 가격, 신속한 가격, 종종 알고리즘 적으로도 가격을 변경할 수있는 능력 때문에 온라인 경쟁이 치열합니다. 소비자가 알아낼 수 있기 때문에 다른 위치에 다른 가격을 부과하는 것이 데이터보다 이전보다 어려워 보이는 것입니다.

예측할 수 있듯이, 이는 또한 환율이나 연료 가격의 움직임으로 인한 가격에 대한 충격의 신속한 통과를 촉진합니다.

이 모든 것은 과거보다 가격에 더 많은 뚜껑이 있다는 것을 의미합니다. 즉, 평균 인플레이션이 더 낮습니다. 이것은 "아마존 효과"입니다. 이것은 미국이 3.9 % 실업률을 보였으 나 급격한 인플레이션 조짐을 보이지 않는 이유를 설명하는 데 도움이됩니다.

다른 의미는 소매 가격이 거시 경제 충격으로부터 과거보다 덜 단열되어 있다는 것이다. 이것은 중앙 은행이 경제가 어떻게 움직이는지를 모으는 것을 어렵게 만든다. 본질적으로 가격에는 소음이 많고 신호가 적습니다.

호주와 준비 은행의 경우 미국보다 조금 더 약할 경우 그 의미는 유사합니다. 온라인 소매는 아직 널리 보급되지 않았습니다. 그러나 여러면에서 가격을 징계 할 필요가 없습니다. 상품을 온라인으로 구입할 수있는 가능성만으로도 전통적인 소매 업체를 징계 할 수 있습니다.

게임 이론가들이 말하는 것처럼, "균형이 맞지 않는 위협이 중요합니다". 이것은 인플레이션이 호주에서 왜 낮은 지에 대한 선도적 인 설명이 될 수 있습니다. 낮은 금리와 상대적으로 낮은 실업률에도 불구하고.

호주 달러가 상당히 휘발성이고 GDP의 20 %에 해당하는 수입 물품을 보유하고 있기 때문에 호주의 경우 "소음 대 신호"효과가 특히 강할 수 있습니다. 이는 준비 은행이 더 어려워 질 수 있습니다.

새로운 경제는 임시직과 기가 경제에서 가격 및 신제품을 낮추는 등 다양한 방식으로 전반적인 경제를 변화 시켰습니다. 그것은 아마도 통화 정책의 새로운 시대로 인도 할 것이지만, 우리는 무엇을 알지 못합니다. 총재 인 필 로우 (Phil Lowe)는 "시간은 알 수있다"고 말합니다.

저자에 관하여

Richard Holden, 경제학 교수 및 PLuS 동맹 연구원, UNSW

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