골드 스탠다드(Gold Standard)란 무엇이며 왜 역사의 쓰레기통에 남아야 합니까?

: By 마이클 클라인

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금본위 제는 황금 시대로 이어지지 않았습니다. 게티 이미지를 통한 Athitat Shinagowin / EyeEm

"금 표준"이라는 표현은 일반적으로 사용 가능한 최고의 벤치 마크를 의미합니다. 이중 맹검 무작위 시험이 표준입니다. 백신의 효능을 결정하기 위해.

그 의미는 아마도 내 경제 세계에서 비롯된 것이며 한때 국제 통화 시스템의 중심, 미국 달러를 포함한 대부분의 주요 통화 가치가 금 가격을 기준으로했을 때.

일부 경제학자 및 기타를 포함한 도널드 트럼프 대통령 그의 연방 준비 제도 이사회 후보자 Judy Shelton, 금 표준으로의 복귀를 선호하십시오. 그것은 새로운 규칙과“훈련”을 부과 할 것입니다 중앙 은행에서 그들은 너무 강력하고 누구의 행동에 결함이 있다고 생각합니다.

이것은 Shelton의 지명이 상원에서 논란의 여지가있는 몇 가지 이유 중 하나입니다. 17 월 XNUMX 일 확인 반대 투표 – 그녀의 공화당 지지자들은 다시 시도 할 기회를 가질 수 있습니다.

로 환율 정책에 초점을 맞춘 경제학자, 나는 많은 시간을 보냈다 통화 및 환율 정책 조사. 금본위 제와 세계가 그것을 사용하지 않는 이유를 되돌아 보면 그것이 역사의 유물로 남는 것이 가장 좋다는 것을 보여줍니다.

안정성 – 좋은시기에

금 표준은 각 국가의 통화가 고정 된 양의 금 가치로 평가되는 환율 시스템입니다.

19 세기 말과 20 세기 초에 XNUMX 온스의 금 미국에서 $ 20.67 과 영국에서는 ?4.24. 이것은 누군가가 4.86 영국 파운드를 $ XNUMX로 또는 그 반대로 변환 할 수 있음을 의미했습니다.

금본위 제 국가 – 모든 주요 산업 국가 포함 1871 년부터 1914 년까지 시스템의 전성기 동안-금 XNUMX 온스에 대해 고정 가격이 있었기 때문에 시스템을 사용하는 다른 사람들과 고정 된 환율을 가졌습니다. 그들은 그 기간 동안 같은 금 말뚝을 유지했습니다.

금본위 제는 통화 가치를 안정화 시켰고, 그렇게함으로써 무역과 투자를 촉진하여 세계화의 첫 시대. 이 시스템은 1914 년 대부분의 국가에서 사용이 중단 된 제 XNUMX 차 세계 대전 발발과 함께 붕괴되었습니다. 그 후 영국과 미국과 같은 일부 국가는 계속해서 금을 통화 정책의 중심으로 사용했지만 지정 학적 긴장과 전쟁의 높은 비용으로 인해 금이 훨씬 덜 안정되어 위기 상황에서 심각한 결함을 보여주었습니다.

대공황이 시작되면서 마침내 미국과 통화를 금에 고정시킨 다른 국가들은 시스템을 완전히 포기했습니다. 경제학자 Barry Eichengreen은 대공황 초기에 금본위 제를 유지하려는 노력은 악화되는 경제 상황에 대응하는 연준과 같은 중앙 은행의 능력을 제한했기 때문에 경기 침체를 더욱 악화 시켰습니다. 예를 들어, 오늘날 중앙 은행은 불안정한 경제를 부양하기 위해 일반적으로 금리를 인하했지만 금 기준은 통화를 금에 고정하는 데에만 집중하도록 요구했습니다.

금의 끝

제 XNUMX 차 세계 대전 이후 서구의 주요 강대국들은 미국 달러를 세계의 준비 통화로 만드는 새로운 국제 통화 시스템을 채택했습니다.

모든 통화는 온스당 35 달러의 금으로 전환 될 수있는 달러와 관련하여 변동했습니다. 1960 년대와 1970 년대의 다양한 경제적, 정치적, 세계적 압력으로 인해 리처드 닉슨 대통령은 금본위 제를 단번에 버리다 1971에 의해.

그 이후로 미국 달러와 같은 주요 통화는 글로벌 거래소에서 자유롭게 거래되었으며 상대적 가치는 시장의 힘에 의해 결정됩니다. 주머니에있는 달러는 더 이상 아무것도 뒷받침하지 않는 그것으로 핫도그를 살 수 있다는 믿음보다.

Judy Shelton은 아직 확인을받을 기회가 있습니다. 금본위 제에 대한 Shelton의 지원은 그녀의 지명에 문제가있는 한 가지 이유 일뿐입니다. AP Photo / J. 스콧 애플 화이트

'황금'시대로 돌아가시겠습니까?

일반적으로 인플레이션이 격렬 해지는시기에 금본위 제로 돌아가는 주장이 주기적으로 다시 나타납니다. 1970 년대 후반과 같이. 후원자들은 중앙 은행가가 저금리와 같은 정책을 통해 인플레이션을 높이는 데 책임이 있으며 따라서 금리를 억제하기 위해 금본위 제가 필요하다고 주장합니다.

그러나 한 번에 금본위 제를 옹호하는 것은 특히 이상합니다. 골드 스탠다드가 해결해야 할 주요 문제 – 폭주 인플레이션 – 수십 년 동안 낮았습니다.

더욱이 금본위 제로 돌아가는 것은 새로운 문제를 야기 할 것입니다. 예를 들어 금 가격 많이 움직입니다. 1,457 년 전 금 40 온스는 2,049 달러였습니다. 전염병은 18 월에 가격을 1,885 % 상승시켜 $ XNUMX로 끌어 올렸습니다. XNUMX 월 XNUMX 일 현재 약 XNUMX 달러였다. 분명히 가격이 급등 할 때 달러가 금에 고정되어 있다면 불안정해질 것입니다. 주요 통화 간 환율 일반적으로 훨씬 더 안정적입니다..

중요한 것은 금리 기준으로 돌아가는 것은 금리 정책을 통해 변화하는 경제 상황을 해결하려는 연준의 노력에 수갑을 채울 것입니다. 연준은 오늘날 세계가 직면 한 위기 상황에서 금리를 낮출 수 없을 것입니다. 그렇게하면 금에 비해 달러 가치가 바뀌기 때문입니다.

금본위 제에 대한 Shelton의 지원은 그녀의 지명에 문제가있는 한 가지 이유 일뿐입니다. 기타 독립적 인 연방 준비 은행에 대한 그녀의 지원 부족 포함 그녀의 정책 입장에서 명백한 정치적 동기. 예를 들면 경제학자들은 일반적으로 낮은 금리를 선호합니다 실업률이 높고 경제가 불안정 할 때 실업률이 낮고 경제가 강할 때 높은 비율. Shelton은 낮은 요금에 반대했습니다 민주당 원이 백악관에 있었고 실업률이 높았지만 실업률이 낮았음에도 불구하고 트럼프 아래서 그들을 받아 들였습니다.

통화 정책에 대해 종종 격렬한 논쟁이 있지만 Shelton의 아이디어는 주류와는 거리가 멀다, 그리고 그녀의 입장에 대한 정치적 동기에 대한 의혹이 너무나도 두드러 져서 수백 저명한 경제학자 과 연준 동창 상원에 그녀의 지명을 거부 할 것을 촉구했습니다.

연방 준비 제도 이사회는 독립 기관 그것은 미국의 경제 안정과 번영에 매우 중요합니다. 법원과 마찬가지로 정직하고 성실하게 행동하는 것이 중요합니다. 정치적 고려가없는. 금본위 제와 같은 불신 한 정책을 채택하지 않는 것도 똑같이 중요합니다. 이것은 그것이 영감을 준 격언의 매우 좋지 않은 예입니다.