계약 이론이란 무엇이며 왜 노벨상을받을 자격이 없는가?

계약 이론이란 무엇이며 왜 노벨상을받을 자격이 없는가?

노벨 경제학상은 올리버 하트와 벵트 홀름 스트롬에게 수여되었습니다. 계약 이론의 토대 구축을위한.

계약 이론은 단순히 법적인 구속력있는 계약을 연구하는 것이 아닙니다. 대체로 정의 된 바와 같이, 상충되는 이해 관계를 가진 사람들이 상호 이익이되는 행동을하도록 동기를 부여하는 공식 및 비공식 계약의 설계를 연구합니다. 계약 이론은 고용주와 직원, 주주 및 최고 경영자, 그리고 회사와 그 공급자 간의 구조 조정을 안내합니다.

본질적으로 계약 이론은 각 당사자에게 효과적인 인센티브 또는 동기를 효과적으로 부여하는 것에 관한 것입니다.

하트 (Hart)와 홀름 스트롬 (Holmström)은 경제의 모든 학생들에게 우아하고 강력한 방법을 가르쳐 왔습니다. 그들의 업무는 금융, 법률, 공공 정책 및 관리와 같은 경제를 넘어서는 많은 영역의 기본 빌딩 블록을 형성합니다.

이전에 일반 균형 이론은 구체적인 계약 조건을 통해 이상적인 상황에서 얼마나 효율적인 결과를 얻을 수 있는지를 이미 보여주었습니다. 사실,이 분야의 연구는 이미 많은 다른 경제 과학상 (존 힉스와 케네스 애로우, 1972; Gérard Debreu, 1983; Ronald Coase, 1991).

그러나이 연구는 정보 문제와 계약 불완전이라는 두 가지 잠재적 인 문제를 무시했습니다. 이 두 가지 이슈를 연구함으로써, 하트와 홀름 스트롬은 현대 계약 이론이 된 것을 개발했다. 여기서 우리는 그 문제를 탐구하고 현장에 상당한 기여를 한 몇 가지 논문을 검토합니다.

Holmström 님의 공헌

Holmström의 작업은 일부 당사자가 다른 사람들이하는 일을 관찰하지 않는 정보 문제에 초점을 맞추고 있습니다.

직원이 열심히 일하도록 동기를 부여하는 문제를 생각해보십시오. 고용주가 종업원을 완벽하게 감시 할 수 있다면 종업원에게 보상을하고 피곤하면 처벌 할 수 있습니다. 그러나 그러한 모니터링은 종종 비현실적입니다. 종종 고용주는 직원의 업무 결과에만 근거하여 직원 보상을받을 수 있습니다.

Holmström의 1979 논문 "도덕적 해이 및 관찰 가능성"는 고용주가 직원 보상을 성과 결과에 최적으로 연결하는 방법을 보여줍니다. 하나의 핵심 통찰력은 CEO의 임금이 회사의 주가에만 의존해서는 안된다는 것입니다. 이러한 계획은 상품 가격과 같은 자신의 통제를 벗어나는 요인에 대해 CEO를 불필요하게 처벌 할 것입니다.

더 나은 보상 체계는 예를 들어 CEO의 보수를 같은 업계의 경쟁 업체와 관련된 회사의 주가에 연결함으로써 이러한 요인을 제거하려고합니다.

1982에 실린 또 다른 논문 "팀의 도덕적 위험"는 그의 1979 분석을 직원의 팀이 새로운 제품을 개발하기 위해 함께 일하는 발명가 팀과 같은 공동 결과물에 대한 개별 노력에 기여하는 환경으로 확장합니다.

팀 구성원들 사이에서 단순히 이익을 공유하는 파트너십 계획은 자유 라이더 문제를 만듭니다. 각 팀원은 자신의 이익 분배에 대한 동기 부여가 부족하기 때문에 노력을 거의 기울이지 않습니다. Holmström은 벤더 캐피탈리스트와 같은 제 3자인 "예산 분리기"를 도입하여 프리 라이더 문제를 해결할 수 있음을 보여줍니다. 팀원에게 보상과 벌금을 부과하고 자신을 위해 남겨진 것을 유지합니다.

Holmström의 Paul Milgrom과 함께한 1991 논문 "멀티 태스킹 주요 에이전트 분석 - 인센티브 계약, 자산 소유 및 작업 설계"는 직원이 여러 작업에 노력을 할당하는 상황을 고려합니다. 고용주는 일부 업무의 결과 만 관찰합니다. 예를 들어 교사는 시험 점수를 높이거나 학생 창의력을 가르치기 위해 노력할 수 있습니다.

한 가지 통찰력은 학교가 교사가 관찰 가능한 결과에 너무 민감하게 지불해서는 안된다는 것입니다. 높은 시험 점수에 대한 교사의 보상은 학생의 창의력 발달과 같은 측정하기 어려운 작업에서 교사의 노력을 왜곡시킬 수 있습니다.

수사슴의 공헌

하트는 자신의 입장에서 불완전한 계약 이론을위한 토대를 마련했습니다.

기본적인 아이디어는 잠재적으로 관련성이있는 모든 미래의 우연성을 예상하는 계약을 작성하는 것은 불가능하다는 것입니다. 따라서 통제권 할당은 인센티브를 창출하는 강력한 도구가됩니다. 이 관점은 기업이 생산을 외주 또는 통합해야하는지, 소유해야 할 자산과 주식 및 부채 조달 중에서 선택해야하는지와 같은 근본적인 문제를 분석 할 수있게합니다.

샌프란트 그로스맨 (Sanford Grossman)과 하트 (Hart)의 1986 논문 "소유권의 비용과 이점 : 수직적 통합과 측면 적 통합의 이론"는 다양한 당사자가 자산의 생산성을 높이기 위해 투자하는 불완전 계약을 연구합니다. 예기치 않은 우연한 사태가 발생하면 당사자들은해야 할 일을 교섭해야합니다.

결정적으로 자산 소유자는 협상력이 강하기 때문에 투자를 유도합니다. 따라서 자산은 투자가 가장 중요한 당사자가 소유해야합니다.

존 무어 (John Moore)와 함께 1990에서 출판 된 하트 하트 (Hart)재산권 및 회사의 본질"는 1986 분석을 확장하여 여러 자산의 최적 소유권을 연구합니다. 함께 사용하면 가치가 상승하는 시너지 효과가 높은 자산은 여러 당사자가 아닌 단일 당사자가 소유해야 함을 보여줍니다.

한 당사자의 손에 협상력을 집중시키는 것은 여러 당사자간에 협상력을 분산시키는 것보다 효과적입니다. 이 백서는 모든 물리적 및 지적 자산이 하나의 법인체에 의해 소유되는 대규모 통합 회사에 대한 강력한 그림을 그립니다.

이론에서 실제 응용에 이르기까지

Holmström과 Hart가 계약 이론에 근본적으로 기여한 점을 간단히 강조했습니다.

이 경제학자뿐만 아니라 다른 사람들도 실제 계약 계약의 주요 특징 인 정부와 은행의 유동성 공급, 고위 관리자와 임원을위한 장기 보상 및 판촉 제도, 공공 기관과 사기업과 감옥 및 공공 시설.

계약은 고대부터 경제 활동을 지배 해 왔습니다. 기술이 향상되고 조직이 더욱 복잡해지면서 계약 설계의 이론과 실천이 중요해질 것입니다.

따라서 우리는 효과적인 계약을 구조화 할 수있는 강력한 도구를 제공 한 Holmström과 Hart에게 큰 빚을지고 있습니다.

저자에 관하여

Hongyi Li, 경제학 강사, UNSW 호주 Anton Kolotilin, 선임 강사, UNSW 호주

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