경제의 비용으로 연준이 도박꾼을 보호하는 방법

레포 시장은 대부분의 사람들에게 거의 알려지지 않았지만, 은행뿐만 아니라 헤지 펀드 및 기타 "그림자 은행"이 거래 자금을 조달하기 위해 하루에 1 조 달러의 신용 카드입니다. 미연방 준비법 (Federal Reserve Act)에 따라 중앙 은행의 대출 창구는 허가 된 예금 은행에만 개방됩니다. 그러나 연준은 현재 리포 (재구매 계약) 시장에 수십억 달러를 쏟아 붓고 있으며, 사실상 투기자에게 2 % 미만의 무위험 대출을 제공하고 있습니다.

이것은 제품, 서비스 및 일자리가 창출되는 실제 경제에는 도움이되지 않습니다. 그러나 연준은 1998 년의 장기 자본 관리 위기와 2008 년의 리먼 위기에 직면 한 일련의 불이행을 피하기 위해이 투기 적 통화 확장에 갇혀 있습니다. 리포 시장은 연약한 카드 대기실입니다 중앙 은행이 매우 위험한 벤처를 인수하도록 강요 한 잘못 된 통화 정책으로 인해 강한 바람이 불고 있습니다.

실제 경제와 금융 경제

Fed의 딜레마는 19 월 XNUMX 일 포드 캐스트에서 기업가 / 투자자에 의해 그래픽으로 보여졌습니다. 조지 가먼"실제"(생산적) 경제와 "금융화 된"경제라는 두 경제가 실제로 있다고 설명했습니다. "금융"는 Wikipedia에서"무역 및 상품 생산보다는 주로 금융 채널을 통해 이익이 발생하는 축적 패턴 "으로 정의됩니다. 금융 자체는 물건 자체를 생산하는 대신 생산하는 다른 사람의 이익을 가져옵니다.

주식, 회사채, 부동산을 포함한 금융 경제는 이제 급성장하고 있습니다. 한편, 대부분의 인구는 일일 비용을 충당하기 위해 고군분투하고 있습니다. 세계에서 가장 부유 한 500 명 12 조 달러 부자 2019에서는 미국인의 45 %는 저축이 없습니다, 거의 70 %가 차입없이 비상 사태에 $ 1,000를 내놓을 수 없었습니다.

가몬은 실물 경제를 강화하기위한 중앙 은행 정책은 금융 경제를 활성화시키는 효과 만 있다고 설명했다. 이 정책의 목적은 유동성이 금융에서 실물 경제로 흘러가는 수단으로 여겨지는 은행의 대출을 늘림으로써 지출을 늘리는 것입니다. 그러나 소비자가 밀려 나서이 전송 메커니즘이 작동하지 않습니다. 가몬은 소득이 증가하지 않으면 더 많은 비용을 지출 할 수 없으며, 소득을 늘리는 유일한 방법은 생산량 증가 (또는 "헬리콥터 돈"을 많이 사용하는 것이지만 나중에는 더 많은 금액)를 이용하는 것이라고 말했다.


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그렇다면 왜 기업은 더 많은 생산에 돈을 투자하지 않습니까? 중앙 은행들이 금융 시장에“투입”을했다는 의미의 가몬 (Gammon)은 말한다. 비즈니스 소유자는 "부동산, 주식 또는 회사 채권 시장에 투자하고 무위험 돈을 벌 수 있는데 왜 생산성이 더 높아야합니까?"결과적으로 생산성이 떨어지고 실제 경제에서 지출이 줄어 듭니다. 은행과 중앙 은행이 창출 한 "돈을 쉽게 벌기"는 비생산적인 금융 투자로 인한 단기 이익을 위해 사용됩니다.

기존 자산은 자산을 팔거나 더 많이 빌리기 위해 구입하여 정상에서 벗어나는 이익을 얻습니다. 이 미지급“렌 티어”이익은 유동성 (주문형 구매 및 매도 능력) 및 레버리지 (차입금을 사용하여 수익 증대)에 대한 즉각적인 접근에 의존하며, 궁극적으로 중앙 은행은이를 모두 인수합니다. 2019 년 XNUMX 월 기사에서 "실물 경제를 훼손하는 금융"

2008 년 XNUMX 월에 리먼 브라더스 (Lehman Brothers)와 같이 이러한 시장에서 활용도가 높은 대규모 금융 기관이 무너지면 중앙 은행은 금융 시스템을 구제해야합니다. 따라서 많은 중앙 은행은 선택의 여지가 거의 없지만 최후의 수단의 유가 증권 시장 제조업체가되어 재정 화 된 범용 은행 및 쉐도우 은행에 안전망을 제공합니다.

레포 광기

이것이 레포 시장에서 지금 일어나고있는 일입니다. Repos는 전당포처럼 작동합니다. 대출 기관은 대출이 롤오버되지 않는 한 다음 날 현금과이자를 위해 자산을 반환하기로 합의하여 현금과 교환하여 자산 (보통 연방 보안)을받습니다. 2019 년 2 월에 리포지토리 요금은 유가 펀드 요금 (은행이 서로 예금을 빌리는 비율)에 따라 약 XNUMX %가되어야합니다. 그러나 리포 율 최대 10 % 총 그러나 은행들은 서로에게 빌려주는 것을 거부하고 있었고, 현금을 보유하기 위해 큰 이윤을 전가 한 것으로 보인다. 은행들이 대출을하지 않았기 때문에 뉴욕 연방 준비 은행 (Federal Reserve Bank of New York)은 급격한 리포지토리 운영을 17 억 달러로 늘 렸습니다. 75 월 23 일 미국 최대의 예금 은행 인 JPMorgan Chase가 이에 상응하는 액수를 끌어 올렸을 때 창출 된 리포 시장에 구멍을 뚫는 것으로 보아 전월 대비 165 억 달러로 전액을 올렸다. (자세한 내용은 이전 게시물을 참조하십시오. 여기를 눌러 더 많은 정보를 찾으세요..)

XNUMX 월까지 연준이 총 투입 한 금액은 최대 $ 323 억. 이 전례없는 행동 뒤에 숨은 인식 된 위험은 무엇입니까? 기사 국제 결제 은행 (BIS)의 분기 별 검토에서 헤지 펀드가 지적되었다. 같이 ZeroHedge 요약 BIS의 발견 :

[C] 은행이 거래 상대방에 대한 두려움으로 인해 리포 시장에서 철수했다는 초기 취임과는 달리 다른 은행, 그들은 대신에 과다 노출에 의해 무시 당했다 다른 헤지 펀드유동성 대출 은행에 대한 지배적 한계 – 그리고 완전히 규제되지 않은 – repo 거래 상대방이 된 사람; 유동성이 없다면 위에 표시된 것과 같은 대규모 헤지 펀드 규제 레버리지는 사실상 불가능할 것입니다.

헤지 펀드는 2008 년 금융 위기로 비난은행 시스템에 너무 많은 위험을 추가함으로써. 그들은 회사의 장기적인 건강과 생산성을 희생시키면서 주식 환매, 자산 판매, 정리 해고 및 기타 주가 상승 조치를 강요함으로써 회사를 파괴했습니다. 그들은 또한 주택 판매 전세로 압류 재산을 구매함으로써 노숙자 전염병의 주요 요인이되었습니다. 비정상적인 가격으로 임대. 연준이 왜 이러한 기생충 기관을 구제해야합니까? BIS 작가 설명:

Repo 시장은 은행 (연방 펀드 시장과 마찬가지로)뿐만 아니라 보험 회사, 자산 관리자, 화폐 시장 펀드 및 기타 기관 투자가들 사이의 유동성을 재분배합니다. 그렇게함으로써 그들은 다른 금융 시장이 원활하게 기능하도록 돕습니다. 따라서 미국 시장에서 매일 약 1 조 달러의 매출이 발생하는이 시장의 지속적인 혼란은 금융 시스템을 통해 빠르게 파급 될 수 있습니다. 2008 년 말 레포 시장의 동결은 금융 위기 (GFC)의 가장 큰 피해 요인 중 하나였습니다.

매일 1 조 달러에 리포 시장은 중앙 은행 정책의 일반적인 목표 인 유가 펀드 시장보다 훨씬 크고 세계적입니다. Repo 거래는 "고품질 담보"(보통 미국 국채)로 확보됩니다. 그러나“재 가설”의 관행으로 인해 위험이 없습니다. 담보의 단기“소유자”는이를 담보로 다른 담보로 담보로 사용할 수 있습니다. IMF는 같은 담보가 2.2 회 재사용 2018 년에 이는 원래 소유자와 2.2 명의 후속 사용자가 모두 동일한 담보를 소유했다고 믿었습니다. 실제로 화폐 공급을 확대하는 이러한 활용은 은행이 추가 자금을 공급 자금 시장이 아닌 리포 시장에 넣는 이유 중 하나입니다. 그러나 레포 시장과 미국 국채를 담보로 사용하는 것도 위험이없는 이유이기도합니다. 월스트리트 베테랑 케이틀린은 경고한다:

미국 국채는… 금융 시장에서 가장 잘 정리 된 자산이며, 대기업은이를 알고 있습니다. … 미국 국채는 모든 금융 기관이 자본 및 유동성 요구 사항을 충족시키기 위해 사용하는 핵심 자산입니다. 즉, 시스템 전체의 규모가 얼마나 큰지를 아는 사람은 아무도 없습니다.

이것이 레포 시장이 주기적으로 탈퇴하는 실제 이유입니다. 뮤지컬 의자와 비슷합니다. 음악이 멈출 때까지 의자가없는 플레이어 수는 아무도 모릅니다.

제로 헤지 헤지 펀드는 세계에서 가장 많이 활용되는 다중 전략 펀드이며, 관리중인 순 자산의 20 억 달러에서 30 억 달러와 같은 것을 취하여 최대 200 천억 달러를 활용합니다. 파이낸셜 타임즈에 따르면, 수익을 높이기 위해“일부 헤지 펀드는 방금 구입 한 재무부 유가 증권을 가져와 리포 시장에서 현금 대출을 확보하는 데 사용합니다. 그런 다음이 새로운 현금을 사용하여 거래 규모를 늘리고 프로세스를 반복하고 잠재적 인 수익률을 높이고 있습니다.”

ZeroHedge는 다음과 같이 결론을 내립니다.

이것은… 10 월 16 일에 GC의 리포 율이 4 %로 급락 한 것에 따라 Fed가 당황한 이유를 설명하고 즉시 리포지토리를 구현하고 QE XNUMX를 시작했습니다. Fed Chair Powell이 LTCM에 직면했을뿐만 아니라 ]와 같은 상황이지만 리 포드 자금 지원 [차익 거래]는 대부분의 멀티 스트랫 트 펀드에 의해 사용 되었기 때문에 연방 준비 은행은 갑자기 여러 가지 LTCM 폭발로 인해 눈사태가 시작될 수있는 별자리에 직면했습니다. 지진 해일의 해일이 헤지 펀드 세계를 강타하면서 수조에 달하는 자산이 강제로 청산되었습니다.

"헬리콥터 머니"– 유일한 탈출구?

연준은 자체 정책으로 인해 실제 경제에 결코 영향을 미치지 않는 투기 적 유동성의 눈사태를 만들도록 강요당했습니다. 가몬으로 설명중앙 은행은 금융 시장에서 이러한 유동성을 막아 주식, 회사 채권 및 부동산을 사상 최고 수준으로 끌어 올려 벽 부를 창출하여 부의 불평등 증가라는 한 가지만 달성하는“모든 거품”을 만들었습니다. 가몬은“중앙 은행의 양적 완화는 초 인플레이션을 만들지 않을 것이지만, 이는 중산층을 완전히 소멸시킬 수있는 것과 그렇지 않은 것 사이에 큰 불일치를 일으킬 것”이라고 말했다. MMT 또는 헬리콥터 돈. 왜? 그것이 연준이 금융 경제,이 벽, 은행 시스템, 실제 경제로 유동성을 얻을 수있는 유일한 방법이기 때문입니다. 이것이 유일한 솔루션입니다.”Gammon은 이것이 올바른 솔루션이라고 생각하지 않지만 혼자가 아니야 헬리콥터 돈이 올 것이라고 예측하는 데

인 베스토피아 노트 "헬리콥터 머니"는 현재 중앙 은행에서 사용하는 머니 인쇄 도구 인 양적 완화 (QE)와 다릅니다. QE는 은행 대차 대조표에서 자산을 구매하는 데 사용되는 중앙 은행에서 만든 돈을 포함합니다. 반면 헬리콥터 돈은 인쇄 된 돈을 대중에게 직접 분배하는 것과 관련이 있습니다.

국민들에게 직접적인 돈의 하락은 확실히 경제를 자극하는 데 도움이 될 것이지만, 재정적 기생충을 우리에게 돌려주는 것은 아닙니다. 그리고 연준은 근본적인 질병 자체를 고칠 수있는 도구가 없다는 것이 몬몬의 말일 것입니다. 의회 만이 연방 준비법과 세금 시스템을 변경할 수 있습니다. 의회는 0.1 %의 금융 거래 세금을 부과 할 수 있으며, 이는 새싹에서 높은 빈도의 투기 거래를 훔칠 것입니다. 의회는 연방 준비 제도 이사회를 생산적인 경제를 위해 위임 된 공공 시설로 전환 할 수 있었다. 상업 은행은 공공 유틸리티로 규제 될 수 있고, 지역 경제의 유동성 요구를 충족시키는 공공 은행을 설립 할 수 있습니다. 다른 가능성은 사람들에 대한 은행을 참조하십시오 여기를 눌러 더 많은 정보를 찾으세요..

해결책이 있지만 의회 자체는 금융 시장에 의해 포착되었으며 의회가 행동하도록 동기를 부여하기 위해 또 다른 경제 붕괴가 필요할 수 있습니다. 현재 레포 위기는 붕괴를 유발하는 퓨즈 일 수 있습니다.

저자에 관하여

갈색 엘렌Ellen Brown은 변호사입니다. 공립 은행 연구소, 베스트 셀러를 포함하여 12 권의 책을 저술 한 저자 부채 상환 웹. 에 공공 은행 솔루션그녀의 최신 책, 그녀는 역사적으로 전 세계적으로 성공적인 공공 금융 모델을 탐구한다. 그녀의 200 + 블로그 기사에 있습니다 EllenBrown.com.

이 저자의 책

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당신의 미래를 기억
3 월 XNUMX 일

엉클 샘 스타일 스모키 베어 만 You.jpg

3 년 2020 월 XNUMX 일 미국 대통령 선거에서 쟁점과 문제에 대해 알아보십시오.

너무 빨리? 그것에 내기하지 마십시오. 힘은 당신이 당신의 미래에 말을하지 못하게 막기 위해 노력하고 있습니다.

이것은 큰 것이고 이번 선거는 모든 구슬을위한 것일 수 있습니다. 위험에서 돌아서십시오.

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